中巨芯接待37家机构调研，包括中金公司、山西证券、长江证券等

2024年8月23日，中巨芯披露接待调研公告，公司于8月22日接待中金公司、山西证券、长江证券、长城证券、华安证券等37家机构调研。

公告显示，中巨芯参与本次接待的人员共4人，为总经理陈刚，副总经理陈东强，财务负责人孙琳，董事会秘书陈立峰。调研接待地点为电话交流会。

据了解，中巨芯公司在面对行业普遍降价的背景下，采取了差异化降价策略，平均降价幅度超过5%，以巩固优势产品的市场占有率。公司电子湿化学品销量同比增长20%以上，电子特种气体和前驱体材料销量同比增长50%以上。衢州基地和湖北基地的新增产能正在按计划有序落地，上半年公司追加项目投资7,670万元主要用于槽车采购，以提升运输能力并降低采购成本。

在2024年上半年，中巨芯的电子湿化学品板块营业收入同比增长12.9%，电子特种气体及前驱体板块营业收入同比增长42.2%。公司在全球通货膨胀和原材料价格高位运行的情况下，通过原材料价格相对稳定，对生产经营的影响总体可控。公司主要产品线包括电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料，其中电子湿化学品的优势产品有电子级硫酸、电子级氢氟酸和电子级硝酸。公司在衢州本部的配方型功能性化学品产业化项目已于6月正式开建。

中巨芯公司在提升产品竞争力和市场份额方面，以电子化学材料垂直整合的产业链为特色，利用先发优势有效提升企业综合竞争力和保供能力。公司在国内市场占有率方面占据有利地位，未来将进一步加大海外市场的开拓力度。公司下游客户包括长江存储、海力士、中芯国际、华虹集团等行业知名企业。前驱体材料方面，公司已量产的硅基HCDS、BDEAS、金属基TDMAT等产品在国内也有少量同行业公司在进行相关的生产研发，同时公司也在新开发一些硅基、金属基的产品。

公司海内外客户的定价机制取决于竞争态势，先进制程所用的产品品级越高，毛利率越高。公司在2010年布局电子湿化学品，2014年布局电子特种气体，目前市占率处于第一梯队。公司将更加重视海外市场的开拓，以应对产能过剩的风险。目前公司以国内生产通过海运为主，供应至海外客户，未来不排除全球布局，海外建厂就近供应的可能。随着存储市场的景气度逐步提升，对电子级氢氟酸的需求量会逐步传导至公司。

中巨芯公司近三年收入保持高速增长，净利润增速相对较低。公司未来将通过创新实现高质量发展，持续满足高端客户先进制程的需要。公司内部从采购、生产运营等方面开展降本工作，通过提升运营水平，保持一定的成本优势，提升企业生存能力。同时，公司拥有一个较好的市占率和高质量的客户群，这是公司经过前些年的努力构建的先发优势。

调研详情如下：

一、公司介绍:

介绍公司整体情况等。

二、问答环节主要内容:

Q:在公司所从事的行业,通常客户会对供应商有年降调价的诉求。公司今年是否存在年降的情况?如有,请问电子湿化学品和电子特气的降价情况。

A:公司每年会同客户就次年销售产品及价格进行议价。在去年下游客户业绩承压的背景下,今年客户对供应商降价的诉求比较强烈,总体来看行业普降。为巩固公司优势产品的市占率,公司不同产品的降价幅度是有差异的,平均在5%以上;在此基础上,公司电子湿化学品销量同比增长20%以上,电子特种气体和前驱体材料销量同比增长50%以上。

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Q:2024年,衢州基地和湖北基地新增产能情况是怎样的?以及目前的产能利用率。

A:关于公司产能及扩展计划及进度,请参阅公司之前披露的投资者关系活动记录表,当前公司新增产能仍按计划有序落地阶段。

Q:公司上半年追加项目投资7,670万元,主要用于槽车采购,运输能力有多少,大批量采购的原因是什么?

A:运输能力方面,单个槽车可以20吨量进行预测,由此整体的运输能力在2000吨左右。追加项目投资的原因主要有以下三个:一是公司今年持续开拓海外市场,由于海运周期长,所需槽车数量预计会有较大幅度的增加;二是电子级产品的槽车需定制化生产,周期较长,所以需根据未来客户的预期需求,提前下订单订购槽车;三是为了发挥集量采购的优势,计划集量招标、分批下订单的方式,在有效控制费用和风险的前提下,达到降低采购成本的目的。

Q:2024年上半年,电子湿化学品和电子特种气体两大板块业务表现如何?

A:报告期内,公司电子湿化学品板块营业收入将近3.46亿元,较上年同比增长约12.9%(营收占比约73%);电子特种气体及前驱体板块营业收入1.09亿元,较上年同比增长约42.2%(营收占比约23%)。销量方面,电子湿化学品板块系列产品累计销售数量同比增长近24%;电子特种气体及前驱体板块系列产品累计销售数量同比增长近55%,市占率进一步巩固。

Q:在全球通货膨胀和原材料价格高位运行方面,公司采取了哪些应对措施?

A:公司的原材料主要是大宗化学品为主,2021和2022年度受原材料价格的影响较大。目前,原材料价格处于相对稳定的价格区间,对于公司生产经营的影响总体可控。

Q:公司的主要产品线和市场布局有更新吗?

A:公司主要产品线包括电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料。电子湿化学品的优势产品有电子级硫酸、电子级氢氟酸和电子级硝酸。今年6月,衢州本部配方型功能性化学品产业化项目正式开建。电子特种气体大概有11种产品,以刻蚀清洗气体以及成膜气体为主。前驱体材料,目前有HCDS、BDEAS、TDMAT之外,也在新开发一些硅基、金属基的产品。

Q:在2024年上半年,公司是否面对重大市场或者经营风险?

A:当前公司生产经营正常,整体运营平稳,不存在重大市场风险。

Q:公司在提升这个产品竞争力和市场份额方面,有什么措施?

A:就中巨芯的总体布局,当前量产的产品,以电子化学材料垂直整合的产业链为特色,基于大股东的产业基础,利用先发优势有效提升企业综合竞争力和保供能力。基于当前的地缘政治影响,下游客户对产业链保供稳定性的要求极高,遴选供应商会更倾向于选择产业平台型企业。市场份额方面,公司主要产品在国内市场占有率方面占据有利地位,未来将进一步加大海外市场的开拓力度。

Q:公司下游客户结构,存储与逻辑客户占比?今年不同客户订单情况如何?

A:集成电路存储与逻辑客户占比以及今年不同客户订单的具体数据,公司未做统计。不过可以公司前五大客户为例进行定性的说明,存储客户有长江存储、海力士等行业知名企业,逻辑客户有中芯国际、华虹集团等行业知名企业。

Q:前驱体品类较多,公司布局的产品是否有国内同行在做?还是公司是第一家国产化企业?

A:前驱体相对门槛较高,目前公司已量产的前驱体材料有硅基的HCDS、BDEAS、金属基的TDMAT,这些产品在国内也有少量同行业公司在进行相关的生产研发。公司新研发布局的前驱体材料品种中,部分品种属于国内首次开发产品。

Q:公司海内外客户的定价机制是?以及公司如何维持产品毛利率?

A:半导体行业的价格取决于竞争态势,一般来说,先进制程所用的产品品级越高,毛利率越高。

Q:公司的产能扩张比较快,就行业的竞争格局或市占率角度看,是否会存在产能过剩的风险?

A:公司在2010年布局电子湿化学品,2014年布局电子特种气体,目前市占率处于第一梯队。半导体行业下游客户对供应商的要求,也是所有行业中较高的,未来每个产品可能会出现两至三家供应商的竞争格局。国内IC占全球市场的五分之一左右,更大的市场在海外。基于现有的原料端、品质端以及性价比等竞争力,未来公司也会更加重视海外市场的开拓。

Q:如果去开拓海外市场,超纯化学品是通过国内运输或海外建厂?

A:两种可能性都存在。当前以国内生产通过海运为主,供应至海外客户。未来,不排除全球布局,海外建厂就近供应的可能。

Q:目前看到国内电子级氢氟酸出口不多,公司电子级氢氟酸海外出口情况如何?

A:半导体级的氢氟酸数据近年来较高峰有回落,主要是因为前两年海外存储市场整体不太景气。随着今年存储市场的景气度逐步提升,对电子级氢氟酸的需求量会逐步传导至公司。

Q:公司近三年收入保持高速增长,净利润增速相对较低。请问公司未来是否有提升利润率的计划和举措?或者短期公司仍希望以市场份额为导向。

A:客观来看,行业处于内卷的情况。今年以来,一方面公司内部从采购、生产运营等方面开展降本工作,通过提升运营水平,保持一定的成本优势,提升企业生存能力。另一方面公司拥有一个较好的市占率和高质量的客户群,这是公司经过前些年的努力构建的先发优势。未来公司一定是通过创新来实现高质量发展,持续满足高端客户先进制程的需要。

来源:金融界